2023年厦门大学431金融学综合真题及答案回忆版

经过乐昇学教育不懈努力的搜索和同学们的支持下，“2023年厦门大学431金融学综合真题及答案(回忆版)”终于整理好了，同学们可以先看看，因为时间仓促，如有遗漏或者错误的地方，欢迎同学们指正！！！在此谢过了。

2023年厦门大学431金融学综合真题及答案(回忆版)

一、名词解释（每个4分，共32分）

1.杠杆收购

杠杆收购是指公司或个体利用收购目标的资产作为债务抵押，收购另一家公司的策略。交易过程中，收购方大规模融资借贷去支付大部分的交易费用以进行收购，借贷利息将通过被收购公司的未来现金流来支付。杠杆收购是一种获取或控制其他公司的方法，杠杆收购的目标企业大多具有较高而且稳定的现金流产生能力，由于杠杆收购需要通过借债完成，因此目标企业本身的负债比率必须较低。

2.公开市场操作

公开市场操作指中央银行在证券市场上公开买卖有价证券（主要是政府公债、国库券和银行承兑票据等），以期调节信用和货币供应量的一种操作活动，是中央银行实施货币政策的三大法宝之一。公开市场操作的目的是：

①通过政府债券的买卖活动收缩或扩大会员银行存放在中央银行的准备金，从而影响这些银行的信贷能力；

②通过影响准备金的数量控制市场利率；

③通过影响利率控制汇率和国际黄金流动；

④为政府证券提供一个有组织的市场。

3.货币乘数

货币乘数是指在基础货币（高能货币）基础上货币供给量通过商业银行的创造存款货币功能产生派生存款的作用产生的信用扩张倍数，是货币供给扩张的倍数。货币乘数的大小决定了货币供给扩张能力的大小，其基本意义是表示中央银行创造或消灭一单位的基础货币，能使货币供给量增加或减少的数额。

公式为：

非个人定期存款比率及非个人定期存款的准备率。

4.非系统性风险

非系统性风险指发生于个别公司的特有事件造成的风险，纯粹由于个股自身的因素引起的不确定性。由于非系统风险是个别公司或个别资产所特有的，所以也称特有风险：非系统风险可以通过投资多样化分散掉，也称可分散风险。

5.特别提款权

特别提款权（SDR）是国际货币基金组织为了补充国际储备资产不足，创设的一种新的国际储备资产和记账单位，由国际货币基金组织按照成员国缴纳的基金份额分配给各成员国，分配后即成为该成员国的资产，并与黄金和一起构成该成员国的国际储备资产。特别提款权可以换取可兑换货币来弥补逆差，也可以偿还基金组织的贷款，但是SDR不能兑换黄金、也不能直接用于国际贸易或非贸易的支付。

6.利息保障倍数

利息保障倍数是企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率，利息保障倍数=EBIT/利息费用。常用来衡量偿付借款利息的能力，反映企业偿债能力，利息保障倍数越大，企业支付利息费用的能力越强：企业的长期偿债能力越强。正常情况下，企业的利息保障倍数至少应大于1，如果利息保障倍数过低，企业偿债的安全性和稳定性就较低，面临着破产风险。

7、股利政策

股利政策是公司在利润再投资与回报投资者两者之间的一种权衡，具体内容是指公司对股利支付有关事项的确定，股利的发放主要有现金股利、股票股利和股票回购。常见的股利政策有剩余股利政策、固定股利政策、固定股利支付率政策、低正常股利加额外股利政策。股利政策体现了公司的发展战略和经营思路，稳定可预测的股利政策有利于股东利益大化，是股份公司稳健经营的重要指标。

8.债券的到期收益率

到期收益率指将金融工具持有到偿还期所获得的收益，包括到期的全部现金流，到期收益率又称终收益率，是投资购买国债的内部收益率。它相当于投资者按照当前市场价格，在持有期满时所获得的实际收益率，按复利计算，是指使未来现金流量的现值等于债券买入价格的贴现率，公式为：

二、简答题（每个8分，共32分）

1.权益融资和债务融资区别

【思路：先解释两个名词，再具体分点答区别】

债务融资是指企业通过向个人或机构投资者发起融资未筹集营运资金或资本开支。个人或机构投资者借出资金，成为公司的债权人，并获得该公司还本付息的承诺。企业的债务融资工具主要包括银行贷款、发行债券和租赁等。权益融资是企业为依法筹集并长期拥有、自主支配的资金，通过扩大企业所有者权益的一种融资模式，如吸引新的投资者，发行新股，追加投资等方式，权益融资的后果是稀释了原有投资者对企业的控制权。

（1）定义不同

权益融资是通过扩大企业的所有权益，如吸引新的投资者，发行新股，追加投资等来实现。

债务性融资是指通过银行或非银行金融机构贷款或发行债券等方式融入资金。

（2）性质不同

债务性融资通过增加企业的负债来获取，例如向银行贷款、发行债券、向供货商借款等。债务性资金必须到期偿还，一般还要支付利息。

而权益性融资通过增加企业的所有者权益来获取的，如发行股票、增资扩股、利润留存。权益性资金是企业的自有资金，不需要偿还，不需要支付利息，但可以视企业经营情况，进行分红、派息。

（3）优缺点不同

权益融资所筹集的资本具有性，权益融资没有固定的股利负担，权益资本是企业基本的资金来源，权益融资容易吸收资金。但权益融资稀释了原有投资者对企业的控制权。

债务性融资优点：

短期性。债务性融资筹集的资金具有使用上的时间性，需到期偿还。

可逆性。企业采用债务性融资方式获取资金，负有到期还本付息的义务。负担性。企业采用债务性融资方式获取资金，需支付债务利息，从而形成企业的固定负担。

流通性。债券可以在流通市场上自由转让。

（4）融资方式不同

债务性融资：既有内源性债务融资，也有外源性债务融资。

权益融资工具主要包括吸收直接投资和首次公开上市（IP0）。吸收直接投资是非股份制企业筹集权益资本的基本方式。首次公开上市是企业股票面向公众的初次销售，当该企业上市后，它的股票会在某个股票交易所挂牌交易，企业则通过这种方式来筹集资金。

2.敏感性分析以及其益处，场景分析可以替代这个益处吗？为什么？

【思路：先解释这两个名词，再答区别】

（1）敏感性分析

敏感性分析是指从定量分析的角度研究有关因素发生某种变化对某一个或一组关键指标影响程度的一种不确定分析技术。其实质是通过逐一改变相关变量数值的方法来解释关键指标受这些因素变动影响大小的规律。敏感性分析有助于

确定哪些风险对项目具有大的潜在影响，它把所有其他不确定因素保持在基准值的条件下，考察项目的每项要素的不确定性对目标产生多大程度的影响。敏感性分析的优点在于可以表明NPV分析是否值得信赖，从而减少了单一NPV指标所产生的“安全错觉”，并可以指出在哪些方面需要搜集更多的信息。

敏感性分析的缺点在于可能会更容易造成投资决策经理们的“安全错觉”，且敏感性分析只是孤立地处理每个变量的变化，而实际上不同变量的变化很有可能是相互关联的。

（2）场景分析

场景分析是经常使用的一种反映和评价项目风险的分析方法。场景分析的方法类似于敏感性分析，只是包含了各种变量在某种场景下的综合影响。场景分析一般设定三种情况，即乐观的、正常的及悲观的情景。在不同的场景下，各变量的预期值随着场景的变化而变化。

场景分析经常用来敏感型分祈存在的问题。其本质区别在于前者是在一个广泛的价值范围内研究一个变量，而后者是在一个有限价值范围内研究所有变量，场景分析不能完全替代敏感性分析。

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